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西安笑赢带你解读股指期货新政

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西安笑赢带你解读股指期货新政

股指期货花了许多年才降至10%保证金比例,吸引了更多买单入场从而扭转了机构套保卖单压盘的局面,由贴水变升水才有后面的牛市。

然而中金所迫于舆论压力,居然在数天内将非套保持仓保证金比例从10%提高至30%,并且限制开仓和提高平仓费用。

原本股指期货成交量持续扩大是好事。因为期指高贴水意味着股指期货掌握着(一篮子股票的)定价权,成交量持续扩大意味着大家对后市存在着明显的多空分歧。短时间连续上调保证金比例到30%,使得多方力量变成原来的1/3,以套保席位为主的卖方却不受影响。因此在对手盘买单大量减少的情况下,以机构套保盘为主的卖方力量继续套保,出现单方面、可持续的轧多行情,可以预期后市即使有反弹仍会被套保卖单压制。

因此,与其捕风捉影地找恶意做空之人,不如问问中金所为何歧视非套保持仓。

另,官僚们不如少开几个会,多学点金融和衍生品常识。

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9月2日新政呢,非套保持仓保证金调到40%也就算了,奇葩的是限开仓10手。尽管套保持仓保证金上调到20%,但无疑新政后多空对比会彻底失衡。因为套保卖单是以机构持有现货为限,而投机买单一天只能开10手,套保单更难找到对手盘,分分钟瞬秒股指期货跌停,今天的期现套利买单很容易就会全部被套, 国内股指期货正在遭遇有史以来最严重的流动性危机。

个人觉得中金所的智商应该载入世界金融史册。不过中金所也说了是要限制投机,没说限制砸盘。

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投机单可以是多单也可以是空单,但多单一定是投机单,投机单提供了股指期货市场大部分的流动性。空单不一定是套保单,但套保单一定是空单。赶走投机单后市场会进一步失衡,直到超高的贴水让套保盘放弃套保。